加密市場周度回顧：BTC高位震蕩，多重因素影響走勢

本週比特幣價格在高位小幅波動，開盤108386.44美元，收盤109217.98美元，周漲幅0.77%。最高觸及110590美元，最低跌至105119.70美元，振幅爲5.05%。交易量持續萎縮。

過去一周市場相對平靜，宏觀事件仍是主導比特幣走勢的關鍵。就業數據、新法案以及關稅政策等方面均未出現超出預期的重大變化。

一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年之久的早期大戶本週開始移動資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次接近歷史高點，長期持有者減持的趨勢可能會再度出現。

同時，一些積極變化也在發生。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始提升。這可能與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀環境分析

本週三大宏觀事件交織影響加密市場。

首先，美國就業數據超預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但政府崗位大增。最新數據一方面緩解了經濟衰退擔憂，另一方面也降低了7月降息的可能性，對市場影響相對中性。

其次，美國總統正式簽署新法案，成爲其本任期內最大政治成果。該法案包括大規模減稅、增加政府預算和削減支出等內容。長期來看可能影響美元信用，增加債務負擔，但短期內將刺激經濟。金融市場對此整體持積極態度，推動標普500指數再創新高。

最後，"對等關稅"政策進入新階段。美國總統宣布已簽署針對12國的"關稅函"，設定10%-70%的國別稅率。這一政策預計8月1日生效，爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。市場對此反應負面，但影響有限。

總體來看，美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，降息可能在9月啓動。新法案短期內利好美股，關稅衝擊即將過去。美股有望在降息預期下繼續走高，但需關注企業盈利和關稅對經濟的影響。

加密市場動態

本週比特幣市場相對平靜，但內部正在醞釀變化。

7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，全周大部分時間在108000美元附近波動，並第三次嘗試突破110000美元歷史高點。

零售市場表現分化，場內交易熱情減弱，鏈上活躍度平平。但比特幣現貨ETF交易活躍，資金持續流入。目前，比特幣價格走勢主要受ETF資金影響，與納斯達克指數的相關性升至0.94。

市場可能正在發生一些變化。場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率觸底後開始反彈，但仍需觀察其持續性。如果ETF資金持續流入，場內資金開始做多共振，第四波漲可能即將到來。

資金流動情況

近期資金流入出現分化，穩定幣通道資金減弱，而比特幣現貨ETF資金流入相對穩定。

本週ETF資金流入7.90億美元，較上周有所減少但仍維持較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周相近。

拋壓與拋售分析

隨着價格再次接近110000美元，長期持有者似乎再次啓動減持。

從轉入交易所的規模看，本週長短期持有者的合計拋售規模仍在縮減，爲比特幣價格上行提供支撐。

值得注意的是，一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年的早期錢包本週出現異動，導致鏈上變現價值大幅上升。

目前趨勢顯示，如果比特幣突破110000美元啓動第四波漲，長期持有者和大額持幣者的拋售可能會再次增加。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格高度。

週期指標

根據eMerge Engine數據，EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.625，處於上升期。