行業結構分化與Meme幣熱潮：一個VC視角的分析

在當前的加密貨幣市場中，Meme幣的火熱程度引人注目。作爲一家常青基金的合夥人，我們對此並不感到焦慮，反而早在年初就預見了這種局面。我們的獨特優勢在於能夠以更長遠的視角看待行業發展，不受外部資金和募資壓力的影響。

行業結構性變化

加密貨幣行業正經歷着顯著的兩極化趨勢。一方面，傳統金融通過ETF等合規工具將大量加密資產納入華爾街體系；另一方面，注意力經濟的進一步壓縮導致直接炒作Meme幣成爲最原生的加密貨幣操作方式。這種兩極分化導致行業中間地帶日益萎縮，包括離岸交易所、做市商、加密金融服務提供商以及風險投資機構等都面臨挑戰。

VC Token的困境

當前市場對VC Token的負面情緒源於行業流動性供應鏈的問題。與Solana等成功案例不同，許多VC Token在產品落地前就完成代幣生成事件，導致社區割裂，買盤不足。高估值開盤加上缺乏買盤支持，inevitably導致價格下跌。

Meme幣的崛起

在這種背景下，Meme幣成爲了不可忽視的賽道級機會。它不僅是一種投機工具，更是承載集體意識、情緒和認同的文化載體。Meme幣的產品內核是其所承載的思潮與敘事，其潛力取決於這些思潮的影響力。與VC Token相比，Meme幣在產品社區和交易社區的融合上具有優勢。

Meme熱潮的持續性

盡管Meme幣市場充滿活力，但投資者仍需警惕。當市場出現膨脹的自信和不切實際的預期時，風險也隨之增加。一旦行業缺乏更大的流動性機會，或比特幣遇到阻力，這種高風險的Alpha可能會迅速下跌。

市場週期的力量

交易所的上幣策略變化會引導市場走向，而行業低門檻的資產發行特性可能導致同質化競爭。在這種情況下，市場最終會回歸理性，淘汰那些缺乏實質的項目。

長期來看，市場將在長期主義建設和短期主義情緒之間搖擺。主流項目和Meme幣將形成投資光譜的兩端，隨市場情緒此消彼長。

作爲投資者，關鍵在於找到適合自己的節奏，基於認知做出判斷，從錯誤中學習，保持好奇心和敬畏之心。