對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一名鏈上數據研究者，在Twitter上分享鏈上數據分析。本文是對Murphy的採訪記錄,主要討論了他的交易策略、對市場週期的看法,以及如何利用鏈上數據進行分析。

關於Murphy

Murphy在進入加密貨幣領域之前,曾在傳統金融行業工作多年,主要負責市場營銷。這段經歷讓他積累了對數據的敏感度,因此在尋找交易策略時,自然而然選擇了數據作爲依據。

Murphy的性格比較謹慎,追求高確定性,希望自己的交易策略是可以有效執行、可以復制、可以閉環的。因此他選擇了"大週期擇時"和"用數據分析指導交易"的策略。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要包括以下幾點:

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 對主流幣,只看週期,不設止損,20%-30%回調很正常
   • 對山寨幣,跌破20%就止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,在相對底部買入,相對高點賣出
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy認爲這種策略適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性,可以相對長期持有
2. 趨勢交易者,倉位大部分是主流幣

如何判斷市場底部

Murphy主要通過以下5個指標來判斷抄底時機:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price)和BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 礦工相關數據:挖礦成本、挖礦脈衝指數等

Murphy總結:"宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒又會影響供需關係,供需最後決定BTC的價格。"

如何判斷市場頂部

Murphy認爲判斷頂部比判斷底部更復雜,需要結合多項數據綜合分析。他重點關注以下3個指標:

1. MVRV:當MVRV大於3時,可以開始賣出
2. URPD:反映鏈上籌碼結構,用於驗證其他見頂信號
3. 供需關係:關注長期持有者(LTH)和短期持有者(STH)的籌碼變化

Murphy預計,根據"三線合一"指標,本輪週期的相對頂部區間可能出現在2025年3-4月左右,但這需要結合宏觀數據進一步驗證。

鏈上數據分析的局限性

Murphy指出,鏈上數據分析主要有以下局限:

1. 無法精確判斷短期內的多空走勢
2. 無法準確預測具體價格
3. 不適用於分析山寨幣(因缺乏UTXO結構)

Murphy的學習方法

Murphy學習鏈上數據分析的方法包括:

1. 學習其他分析師的內容,理清邏輯後實驗驗證
2. 用Excel整理、分類指標庫
3. 通過回測不斷修正,提高指標有效性

Murphy的Stop Doing List

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止未經研究就下決定

總的來說,Murphy強調交易要基於數據分析,避免情緒幹擾,同時要認識到鏈上數據分析的局限性,結合多種因素做出判斷。