La tokenización de acciones se convierte en la nueva favorita del mercado de criptomonedas, los alts enfrentan desafíos

Con el lanzamiento sucesivo de negocios de acciones tokenizadas por varias plataformas de intercambio conocidas, el mercado de criptomonedas está experimentando una profunda transformación. Esta innovación no solo está reestructurando la estructura del mercado y los flujos de capital, sino que también podría impulsar el ecosistema encriptado de la periferia a la corriente principal. Sin embargo, la introducción de activos de calidad también plantea serios desafíos para las alts. Actualmente, las acciones tokenizadas aún se encuentran en una etapa temprana, enfrentando múltiples desafíos como la falta de liquidez y la regulación que necesitan ser superados.

¿El futuro de los alts es preocupante?

Con la gradual "tokenización" de los activos tradicionales de alta calidad, el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas está cambiando silenciosamente.

Hay opiniones que sostienen que los activos tradicionales de calidad tokenizados, gracias a un modelo de negocio claro, un marco regulatorio conforme y ingresos reales estables, se están convirtiendo en los nuevos favoritos del capital en la cadena, y están creando un efecto de succión en el mercado de alts. Especialmente aquellos Tokens que carecen de un modelo de ingresos real, cuyos productos aún no están maduros y que solo se sustentan en narrativas para mantener su capitalización de mercado, enfrentan una escasez de liquidez y presión de supervivencia.

Un KOL de encriptación planteó una pregunta aguda: "Cuando los activos tradicionales de calidad han sido tokenizados y pueden ser negociados en la cadena, ¿tienen aún valor los activos nativos de encriptación? Los inversores pueden comprar directamente en la cadena activos con alta liquidez, volatilidad estable y una lógica de valoración clara, ¿por qué arriesgarse a invertir en un altcoin 'que podría construir un producto'?" Él cree que la diferenciación estructural de los altcoins ha comenzado oficialmente, y hay cada vez más activos reales de calidad en la cadena, los altcoins narrativos podrían ser marginados e incluso desaparecer.

Esta tendencia también significa que el mercado de criptomonedas podría despedirse de la era impulsada solo por la narrativa, y avanzar hacia un camino de desarrollo más racional y orientado al valor real. Un analista de criptomonedas señaló que los alts no necesariamente desaparecerán, pero su supervivencia será cada vez más difícil. En el mercado de criptomonedas, cada nuevo activo de calidad es un golpe a aquellos activos cuyos precios se mantienen solo por consenso. El único camino para los alts en el futuro es generar un valor de aplicación real, además de tener que generar ingresos reales. Todos los Token que no puedan concretarse y sobrevivan solo de la narrativa entrarán gradualmente en un ciclo de muerte.

Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que la tokenización de acciones en sí misma no matará a los alts, sino que los contratos perpetuos de acciones lo harán. Porque poseen una nueva narrativa constante y alta volatilidad ajustada al apalancamiento.

Un experto de la industria señaló que, si solo se compran activos al contado, parece que no tiene mucho sentido; los contratos perpetuos de tokens de acciones podrían ser la verdadera arma secreta. Puede que los plataformas de negociación tradicionales ofrezcan dificultades, pero las plataformas descentralizadas podrían tener buenos resultados al ofrecer contratos perpetuos de acciones. La dificultad, además de la regulación, radica en que las personas que comercian con monedas y las que comercian con acciones deben poder negociar este producto híbrido, lo que requiere un proceso educativo relativamente largo.

La fusión intersectorial de las finanzas tradicionales

En cuanto a la fiebre de la tokenización de acciones, varios profesionales y líderes de opinión en el ámbito de la encriptación se muestran optimistas, sosteniendo que la incorporación de acciones a la cadena no solo es una innovación en las herramientas de comercio, sino que podría transformar por completo el ecosistema y la estructura del comercio de valores, además de impulsar el tamaño y la profundidad del mercado de criptomonedas.

Un KOL de encriptación señaló que, en comparación con los intentos anteriores, el entorno del mercado actual, el perfil de los usuarios y la infraestructura han experimentado un salto cualitativo. El cambio en la actitud regulatoria es el cambio más significativo, lo que ha creado la posibilidad de la integración de múltiples cadenas y múltiples ecosistemas.

Otro KOL agregó que una de las características de la encriptación es reducir las barreras de entrada al comercio y promover la libertad de transacciones. Los usuarios en algunas regiones ahora tienen la oportunidad de comprar valores que antes no podían alcanzar, e incluso las acciones de empresas no cotizadas pueden circular a través de la tokenización. Al mismo tiempo, la libertad de comercio generará un efecto de concentración, donde los activos y monedas principales tendrán mayores oportunidades, mientras que los activos relativamente débiles pueden quedar progresivamente marginados.

Expertos han enfatizado que comprar acciones de EE. UU. directamente en un protocolo DeFi es un gran avance en la tokenización de acciones. Esto significa que las acciones pueden ser valoradas a través de AMM y también se pueden realizar operaciones complejas como Loop y Yield Swap. La función clave de la cadena de bloques en el ámbito financiero es "pago es liquidación", lo cual es difícil de lograr en las finanzas tradicionales. Una vez que se logra "pago es liquidación", aunque las acciones de EE. UU. no puedan ser negociadas las 24 horas, las acciones tokenizadas sí pueden, y el núcleo del comercio radica en la coincidencia de la liquidez.

Desde una perspectiva más macro, la tokenización de acciones marca el hecho de que las finanzas tradicionales y los activos encriptados ya no son tan distintos, sino que comienzan a fusionarse. Esto podría estimular una gran cantidad de innovaciones similares, como la tokenización de nuevas empresas, bienes raíces e incluso obras de arte.

Un líder de la industria afirmó que en el futuro habrá muchas innovaciones relacionadas con la tokenización de acciones, como la exploración de contratos permanentes de acciones. Estas innovaciones podrían cambiar el panorama de la industria. Actualmente, las autoridades regulatorias en Estados Unidos también están alentando la experimentación, lo que hace que las empresas sean más audaces y ya no se preocupen tanto por los riesgos legales.

Hay expertos que afirman que la tokenización de acciones es una oportunidad de arbitraje para los usuarios de mercados emergentes, y al mismo tiempo, es una entrada para atraer a un mayor número de usuarios minoristas a la encriptación. Si esta tendencia realmente aparece en los próximos 2-3 años, será una gran ventaja.

Desafíos enfrentados

A pesar de que el concepto de tokenización de acciones está en auge, en general todavía se encuentra en una etapa temprana, lejos de haber formado una profundidad de mercado suficiente. Los datos muestran que la liquidez real en la cadena todavía es bastante limitada.

Un inversor señaló que la clave del fracaso en los primeros intentos fue la falta de suficiente liquidez significativa. No es difícil simplemente tokenizar las acciones, lo realmente difícil es tener suficiente liquidez para respaldar transacciones a nivel global, pero en la etapa actual sigue siendo muy difícil igualar los mercados tradicionales.

También hay expertos que han señalado las fallas estructurales de los productos de acciones tokenizadas en la actualidad. Consideran que, en esta etapa, la mayoría de las plataformas dependen de vehículos de propósito especial para comprar en el mercado acciones reales equivalentes como colateral, pero la mayoría solo puede adquirirlas durante el horario de apertura del mercado de EE. UU. Esto significa que todas las transacciones después del horario de mercado / durante el fin de semana deben ser asumidas por los creadores de mercado, quienes deben soportar el riesgo de precio. Además, incluso en el proceso de redención, los creadores de mercado también deben asumir tarifas más altas. Al mismo tiempo, cualquier protocolo DeFi o creador de mercado que accidentalmente ofrezca este servicio de comercio de tokens a usuarios estadounidenses enfrentará altos riesgos de cumplimiento.

A pesar de los numerosos desafíos actuales, a largo plazo, la tokenización de acciones aún tiene un gran potencial. Cuando el mercado primario realmente esté en la cadena, los activos colaterales se conviertan en acciones tokenizadas y las instituciones tradicionales actualicen su infraestructura tecnológica, podríamos ver: acciones apareciendo en la cadena en forma de alta liquidez; transacciones en la cadena fluidas, con precios precisos y una participación activa de instituciones; la fusión de infraestructuras entre encriptación y finanzas tradicionales se acelerará. En ese momento, será el verdadero punto de inflexión para la explosión de las acciones tokenizadas.