美元流動性對加密貨幣市場的影響分析

在北海道滑雪勝地，積雪覆蓋程度決定了偏遠滑雪入口的開放時機。今年北海道創紀錄的降雪量使這些入口得以提前開放。隨着2025年的到來，投資者的目光從滑雪轉向了加密市場，特別關注"某政治人物行情"能否持續。

比特幣的走勢與美元流動性密切相關。联准会和美國財政部掌控着全球金融市場的美元供應量，這是影響市場的關鍵因素。比特幣在2022年第三季度觸底，當時联准会的逆回購工具（RRP）達到頂峯。隨後，美國財政部減少長期債券發行，增加短期零息債券發行，從RRP中抽取了超過2萬億美元，向全球金融市場注入流動性，推動加密貨幣和股票市場漲。

2025年第一季度，關鍵問題是美元流動性的正面刺激能否抵消某政治人物所謂"親加密貨幣"和"親商業"政策實施可能帶來的失望情緒。如果可以，市場風險將相對可控。

联准会方面，量化緊縮（QT）政策以每月600億美元的速度推進，預計到3月中下旬將從市場抽走1800億美元流動性。逆回購工具（RRP）已接近耗盡，联准会調整了RRP利率以進一步降低其吸引力。預計RRP在第一季度某個時點接近於零，這將向市場注入2370億美元流動性。

財政部方面，由於債務上限問題，預計將從其普通帳戶（TGA）中支出資金。TGA當前餘額爲7220億美元，預計在5月到6月之間耗盡。這將向市場注入大量流動性。一旦債務上限提高，財政部將需要重新填充TGA，屆時將對美元流動性產生負面影響。

綜合联准会和財政部的行動，預計2025年第一季度將向市場注入約6120億美元的流動性。這可能足以抵消潛在的政策失望情緒，維持市場積極勢頭。

基於這一分析，預計第一季度末可能出現一個局部市場頂部。投資者可能會在3月底考慮獲利了結，等待第三季度美元流動性條件重新好轉。

值得注意的是，還有其他因素可能影響市場，如中國的貨幣政策、日本央行的利率決策、美元相對其他貨幣的潛在貶值等。這些因素的不確定性使得市場預測充滿挑戰。

盡管如此，基於過去的經驗，美元流動性增加很可能推動加密貨幣和股票市場漲。投資者可以考慮在第一季度採取更積極的投資策略，但也應密切關注市場變化，適時調整倉位。