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マーケットはSell on the rumor, buy on the fact （噂で売って、事実で買う）という展開に
ウクライナ情勢は最も恐れていた展開となり、ロシアがウクライナへ侵攻を開始しました。

先週木曜日（2月24日）の午後ロシアがウクライナ侵攻を開始したとのニュースを受け、日本時間の米国株先物指数の下落が加速しました。
図表1は米国個人投資家協会が毎週発表している個人投資家のセンチメントを表すブルベアレシオです。こちらでは、ブル（強気）から弱気（ベア）の数字を引いたネットの数字をお見せしています。

これによると直近の数字はー30.３ポイントと9年振りに弱気の

投資をしている人の多くは、誰もが「お金を増やしたいけれど、減らすことには抵抗がある」と考えるのではないでしょうか。お金を増やすために投資をしているのに、減らしてしまっては本末転倒です。
とはいえ、投資でお金を減らす可能性をゼロにすることはできません。ただ、そうした中でもお金を極力減らさずに堅実に増やせている組織があります。それがGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）です。
今回は、GPIFが実践している運用、GPIFのポートフォリオを確認したうえで、堅実にお金を増やすにはどうしたら良いのか、一緒に考えてみましょう。
GPIFとはどのような組織なのか？
GPIFは「Governme

米政権が進める関税政策により、輸出関連銘柄が軟調に推移する中で相対的に影響度が低いとされるゲーム株等に資金が集まっています。その結果、東証株価指数33業種のうちゲーム株等が含まれる「その他製品」指数の年初来騰落率は6月19日時点で26.34%の上昇と33業種中で最も良好なリターンを挙げています。
今回は「その他製品」に分類される銘柄群の中でも、指数をけん引している年初来上昇率トップ15銘柄をピックアップし、1つのバリュエーション指標であるEV/EBITDA倍率を確認してみます。EV/EBITDA倍率は、分子が企業価値（＝株式時価総額+有利子負債－現預金）で、分母がその企業の収益力（≒営業利益

今週（6月13日～6月19日）の相場動向
相場回顧 BTC（ビットコイン）：中東リスクと企業買いが交錯し荒い値動き
ビットコインは、中東リスクと企業買いが交錯し、荒い値動きとなった。
イスラエルとイランの武力衝突が報じられると、地政学リスクが意識され、リスク回避の動きが加速した結果、ビットコインは一時BTC=103,000ドル（約1,493万円）付近まで急落した。
その後、G7首脳会談を前に、米国と参加国との通商協議進展への期待が高まり、投資家心理が改善したことで買い戻しが強まった。加えて、メタプラネット（3350）やマイクロストラテジー［MSTR］などによる企業のビットコイン購入

The Euro/Yen has surged past its yearly high, diverging from interest rate trends since June. This increase may be temporary, as historical patterns suggest potential declines around the end of June, with forecasts indicating a return below the 52-week moving average.

ライアン・スペシャリティ・グループ・ホールディングス［RYAN］、特殊保険のエキスパート
E＆Sマーケットは一般損保市場の2倍以上のペースで拡大
一昔前には「（サッカー選手の）デビッド・ベッカムが脚に1億ポンドの保険を掛けた」「マライア・キャリーは声帯に保険を掛けている」といった話題がときどきスポーツ紙を賑わせました。こうした話題の真偽の程は定かではありませんが、少数派のリスクに対応するスペシャリティと呼ばれる保険は英国や米国で発達してきたそうです。
ライアン・スペシャリティ・グループ・ホールディングス［RYAN］はスペシャリティ保険のエキスパートです。高度な専門性やノウハウ、技術が

The U.S. stock market was closed for Juneteenth, with no major economic indicators released. The forex and bond markets were also closed. The Japanese market is expected to start quietly unless significant data is announced.

モトリーフール米国本社 - 2025年6月15日 投稿記事より
人工知能（AI）需要の爆発的増加により、データセンターとそれを支える機器に大きな需要が生まれています。AIコンピューティング・プラットフォームの大手プロバイダーであるエヌビディア［NVDA］は、次世代データセンター・アーキテクチャの開発に取り組んでいます。しかし、同社は単独でそれを進めているわけではありません。主要パートナーであるナビタス・セミコンダクター・コープ［NVTS］（以下、ナビタス）とバーティブ・ホールディングス［VRT］（以下、バーティブ）の2社が、重要な役割を果たすことになっています。以下、その概要をご説明します。

安定した集客が期待できる“異業態”M＆A
外食大手がM&A（企業の買収・合併）を駆使して業容を拡大している。レストランチェーンがうどん業態を、牛丼チェーンがラーメン業態を買収など、同じ外食の中でも“異業態”のM&Aが多いのが最近の傾向だ。
単品業態ではメニューがヒットして拡大している際は強いが、いったんブームが去ると業態が「一本足」では失速してしまうことになる。違う業態を取り入れることで、安定した集客につながる面が強い。
すかいらーくホールディングス（3197）が「資さん」を買収
2024年の最大の話題はファミリーレストラン「ガスト」などを運営するすかいらーくホールディングス（31

The US FOMC has maintained the policy interest rate at 4.25-4.50%, adjusting economic forecasts downward for GDP and upward for unemployment. Fed Chair Powell highlighted uncertainty in forecasts, indicating a cautious approach to future rate changes.

ROE (Return on Equity) is crucial for assessing corporate growth and competitiveness. Companies with both high ROE and high equity ratios are rare, indicating efficient capital use. Screening S&P 500 stocks reveals 13 with equity ratios over 75% and ROE above 20%, showcasing strong financial stability and competitiveness. Examples include AMD, FAST, CPRT, and MNST, representing a balanced approach to long-term investment.

早期の追加利上げを目指す日銀
前回5月1日の日銀金融政策決定会合を前後して、日本の2年債利回りは0.7％近い水準から短期間に0.6％を割り込むまで大きく低下した（図表1参照）。これは、日銀の追加利上げ姿勢が大きく後退し、予想以上に「ハト派」化したと受け止められたためだった。
【図表1】日本の2年債利回りの推移（2025年1月～）
出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
これに対して、今回6月17日の金融政策決定会合の後、2年債利回りはわずかではあったが上昇した。これは日銀が年内の追加利上げを目指す「タカ派」に戻ったとの受け止め方によるものだろう。「タカ派」に戻ったとの金利

【米国株式市場】ニューヨーク市場
NYダウ：　42,171.66 　▼44.14　（6/18）

NASDAQ：　19,546.27 　△25.18　（6/18）
1.概況
昨日の米国市場では、主要3指数が小幅に高安まちまちとなりました。FRB（米連邦準備制度理事会）は、6月17日から18日にかけて開催したFOMC（米連邦公開市場委員会）で、市場予想通り政策金利を据え置くことを決定しました。また、FOMC参加者の政策金利見通し（ドットチャート）では、2025年末の予想中央値が0.25%の利下げ2回を示す水準で維持されました。パウエル議長は「不確実性があるにもかかわらず、経済は堅

2025年6月17日（火）21:30発表（日本時間）

米国　小売売上高
【1】結果：総合、コアは市場予想を下振れ、コントロール・グループは底堅さを維持
小売売上高（前月比）

結果：-0.9% 予想：-0.6%

前回：-0.1%（速報値+0.1%から下方修正）
自動車・同部品除くコア小売売上高（前月比）

結果：-0.3% 予想：+0.2%

前回：+0.0%（速報値+0.1%から下方修正）
コントロール・グループ（自動車、ガソリン、外食、建設資材除く小売売上高・前月比）

結果：+0.4%　予想：+0.3%

前回-0.1%（速報値-0

日経平均は案の定、上値の重い展開となってきました。株式市場の焦点もこれまでの関税動向から国内景気や中東情勢などへとシフトしてきた印象です。特に6月13日に引き起こされたイラン－イスラエルの軍事攻撃が拡大し、ロシアーウクライナの状況と重ね合うこととなれば、世界大戦までエスカレートしかねません。世界情勢は明らかにキナ臭さを増しているように見受けます。
国内景気に関しても、不透明感は一層増してきたように思います。夏のボーナス支給額も、民間企業調べでは全体では前年比で2％弱の伸びとの結果が出ていますが、消費者物価指数はこのところ3%超の伸びを示しており、購買力そのものはむしろ低下している可能性があり

上昇トレンド入りへの期待高まる
外部環境として地政学リスクへの警戒があるものの、円安に振れていることや米国株が堅調に推移していることなどから、日経平均も株価水準を切り上げ、6月17日の終値でついに5月29日の終値を上回りました。2月21日以来の水準となる38,500円台に乗せて終えています。
また、トレンド分析では、すべての移動平均線を上回っていることに加え、先週まで下向きだった200日移動平均線も上向きに変化しており、上昇トレンド発生の可能性が高まっていると考えられます。
そのため、上昇トレンド発生の条件は、上向きの5日移動平均線上を維持できるかが注目ポイントです。仮に5日移動平均線

足元の日本市場では、内需株に資金流入が見られます。日経平均構成銘柄のうち国内売上高比率の高い50銘柄から構成される「日経平均内需株50指数」は年初来で6.03％高（一方で日経平均外需株50指数は同7.95%安）と堅調な推移が確認されます。
そこで今回は、好調な日経平均内需株50指数の中でも波に乗れていない、年初来騰落率が低いトップ15銘柄をピックアップしました。リストを見ると、円高の恩恵を受ける銘柄として知られるニトリホールディングス（9843）が年初来で25.1％安と指数内の銘柄において下落率トップで、三越伊勢丹ホールディングス（3099）、高島屋（8233）といった百貨店が後に続いていま

The Bank of Japan decided to maintain the policy interest rate at 0.5% and to gradually reduce bond purchases starting in 2026, indicating gradual economic recovery while acknowledging high uncertainty influencing future policy adjustments.

モトリーフール米国本社– 2025年6月14日 投稿記事より
S&P500指数採用企業の40％超が、直近5四半期連続でAIに言及
AIは、過去2年半の間に、ウォール街で最も話題になったテーマの1つです。経済情報を提供するファクトセット・インサイトによると、S&P500指数採用企業の40％超が、直近5四半期連続で決算発表においてAIに言及しました。実際に、ほとんどすべての企業が、最近のイノベーションやAIへの支出が、事業のあらゆる面にどのような影響を与えるかに注目しているのでしょう。
しかし、AIは一部の企業に大きな成長をもたらす一方で、他の企業にとって、明確な成果が得られなければコスト