穩定幣監管框架的全球發展趨勢

近年來，全球主要經濟體正加速構建穩定幣的系統性監管框架。這一趨勢不僅反映了穩定幣作爲數字資產市場基礎設施的重要性,也凸顯了其在國際金融格局中日益關鍵的戰略地位。

穩定幣行業目前面臨兩大主要風險:一是內生性風險,二是外部風險。內生性風險主要源於穩定幣價值穩定機制的脆弱性,一旦市場信任崩塌可能引發"死亡螺旋"。外部風險則來自穩定幣被用於非法活動的可能性,如洗錢、逃避制裁等。

爲應對這些風險,各國正逐步完善監管框架。以香港和美國爲例:

香港已於2024年12月提交《穩定幣條例草案》,預計2025年內完成立法。該條例明確了"指明穩定幣"的定義,規定了發行人的準入門檻、儲備資產管理要求以及反洗錢等合規義務。同時,香港還推出了"穩定幣沙盒"計劃,爲發行人提供測試環境。

美國目前正在推進《GENIUS法案》和《STABLE法案》的立法進程。這兩部法案旨在構建聯邦與州級並行的監管體系,明確了穩定幣的定義、發行人資格、儲備資產要求等關鍵內容。同時,法案也釐清了此前較爲混亂的監管權責劃分。

從整體來看,各國的穩定幣監管框架主要圍繞三個方向展開:發行人準入門檻、幣值穩定機制與儲備資產管理、流通環節合規性。這種監管趨勢將推動穩定幣行業向規範化與創新性平衡發展的新階段邁進,爲穩定幣在全球金融體系中發揮更大作用奠定基礎。